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人民币升值.利得基金周报:主力控制上涨节奏 关注低位补涨主题


利得金融服务集团旗下利得基金近日发布研报认为,随着「十九大」召开时间的确定,市场发出了明确的上涨信号,踏空资金加速进场,但实际上,市场主流热点并不突出,周期、金融板块已在二季度多次上涨,一定程度上显示出了疲态,因此不排除市场转入结构性行情,利得基金建议投资者重点关注超跌主题的补涨机会。

9月1日当周,上证指数在完成长阳逼空后转入震蕩整固,券商、周期、次新股轮动拉升,人工智慧、白酒、互联网等低位主题补涨,各板块重心逐渐上移。随着「十九大」召开时间的确定,市场发出了明确的上涨信号,踏空资金加速进场,沪指单日成交量突破3100亿元。

全周来看,8月份PMI数据好于市场预期,螺纹钢期货强势反弹,带动钢铁板块发动第二轮攻势,周期板块全面复甦,上证指数以放量逼空的方式扭转了市场看空预期。期间,达安股份6天5板,含权次新股接力纵横通信、澄天伟业维持着市场的赚钱效应,避免了中小创市场走出背离行情。神华、中科信息复牌后一字涨停,煤炭、低位次新股先后启动,基本确认了本轮主板、创业板交替上涨的节奏。不过,宝钢股份、铝业大市值个股走强后,周期板块随即遭到获利盘打压。

在沪指完成双阳逼空后,连续数日进入横盘震蕩。期间银行、保险股主动调整,次新股炒作也受到管理层抑制,市场仍以慢牛行情为主。实际上,市场主流热点并不突出,周期、金融板块已在二季度多次上涨,一定程度上显示出了疲态。不排除市场转入结构性行情,利得基金建议投资者重点关注超跌主题的补涨机会。

消息方面,朝鲜中央电视台宣告:「根据朝鲜劳动党的战略核武力建设构想,我们的核科学家们于9月3日中午12时在北部的核试验场成功进行了洲际弹道导弹(ICBM)装载用氢弹试验。」受此影响,黄金市场有望迎来短期上涨,但1370美元/盎司附近存在较强阻力,建议持有黄金ETF的投资者可在该位置分批了结仓位。

「人民币升值+外资流入」是9月份做多的主驱动。近期主要经济体间货币汇率的变化是由基本面预期差异驱动的。美元走弱,人民币升值,海外资金持续流入,未来A 股依然能享受这种「新兴市场溢价」。

基金市场表现

股票基金方面,钢铁主题涨幅居前,周期细分行业呈轮动上涨。银行主题逆势调整,控制着市场节奏。

混合基金方面,锂电池、次新主题涨幅居前,港股基金略有调整,而受到朝鲜核试验的影响,本周港股或延续弱势,建议迴避。

机构看好慢牛行情

前海开源基金杨德龙表示,大盘已突破3300点,此关口和去年下半年3000点整数关口的重要性别无二致——3000点整数关口的站稳证明了2638是历史大底,而大盘突破3300点意味着市场重心进一步抬高,慢牛行情进一步确立。

天弘基金王林指出,从股市角度来看,经济好的时候业绩是一条主线,所以上半年行情一直是以业绩为主线,如1、2月份因为PPI处于去年11月份以来的阶段性高点,所以周期股出现机会;之后随着PPI下降,低估值而又具有业绩支撑的家电、白酒、电子等又走出一轮上涨行情。而下半年经济格局可能会弱一些,包括房地产投资、製造业投资可能都会下降。在这种情况下,上半年涨幅较大的低估值价值股(如白酒、家电等)表现可能不会再如前期亮眼,而在上半年表现较弱的,例如成长股、创业板、次新股,可能表现会更强。

富安达新兴成长认为,随着改革的深化,儘管宏观增长动力不足,但结构性的增长亮点也会层出不穷。预计A股也将维持震蕩格局,市场呈现结构性机会。当前,稳定的政策和流动性环境背景下市场没有深度下跌的基础,蓝筹板块短期积累过多涨幅之后反而有利于资金向景气板块轮动。下半年仍有较好的结构性投资机会。

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